Plus de peur que de mal ! Le papa d’Assassin’s Creed publie enfin ses résultats semestriels après un retard remarqué et la suspension de son cours. La raison de ce report est finalement la moins spectaculaire de celles qui étaient envisageables.

Que se passe-t-il chez Ubisoft ?

Souvenez-vous, la semaine dernière, nous vous informions d’une drôle de nouvelle. Ubisoft, le géant français du jeu vidéo, repoussait la publication de ses résultats pour le premier semestre 2025-26. Une décision soudaine qui avait fait beaucoup de bruit. Afin de limiter la spéculation, le groupe dirigé par Yves Guillemot avait demandé de suspendre la cotation du titre jusqu’à nouvel ordre. Cet ordre s’est terminé ce matin, à 10 heures, alors que les responsables de la société étaient encore en conférence investisseurs.

Pas “d’événement majeur”, pas de rachat, pas de retrait de Tencent. Comme nous vous l’indiquions dans notre précédent article, même une annonce forte ou l’enregistrement de mauvais résultats ne repoussent pas – normalement – la publication de données financières. Il fallait donc bien retenir la piste que nous mettions en avant : celle d’un “simple” problème de compatibilité.

Un retraitement… qui a engendré pas mal d’agitation

En effet, durant la conférence investisseurs et dans son communiqué officiel, l’éditeur français explique le retard de publication par un retraitement de ses comptes pour l’exercice 2024-2025. Les nouveaux commissaires aux comptes nommés en juillet ont revu leur position relative aux modalités de reconnaissance des revenus d’un partenariat (qui n’est pas précisé). “Ce retraitement entraîne un non-respect par la société de son ratio de levier prévu dans certains accords de financement existants au 30 septembre 2025. Toutefois, cette situation est en cours de résolution”, lit-on, dans le langage savant des rapports financiers.

Source : Boursorama

Ubisoft a donc demandé à Euronext la reprise de la cotation, comme si de rien n’était. Au moment où nous écrivons ces lignes, celle-ci est dans le vert et frôle les 10 % d’augmentation. Une envolée qui s’explique par les chiffres globalement positifs affichés dans les résultats. Tout d’abord, Ubisoft enregistre un net bookings supérieur à ses prévisions, s’élevant à 772 millions d’euros, en hausse de 20 % par rapport à l’an dernier. Ensuite, l’entreprise confirme la finalisation du deal avec Tencent. Il y aura bien 1,16 milliard d’euros de liquidités injectés, permettant le désendettement. Enfin, la franchise Assassin’s Creed est indiquée comme “surperformante” au T2, prouvant que la licence reste forte malgré les bruits de couloir affirmant le contraire.

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Plus de peur que de mal, oui, mais le marché s’est plusieurs fois montré extrêmement pessimiste à l'égard d’Ubisoft à cause de ses contre-performances jugées trop régulières. Il va falloir beaucoup de patience et de sorties réussies pour que la confiance se réinstalle du côté des investisseurs… mais aussi des joueurs.